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　　光大证券发布研报称，中东阵势变动或对安东油田奇迹（03337）中东地区业务开拓形成一定影响，出于审慎原则别离下调公司26-27年归母净利润展望17.0%/14.4%至3.8/4.8亿元，引入28年归母净利润展望5.9亿元，对应EPS别离为0.13/0.16/0.20元。公司轻财富业务隆重发展，油田斥地业务模式有望掀开新成漫空间，保管“买入”评级。

　　光大证券主要不雅点如下：

　　功绩结束大幅增长，净利润率抓续普及

　　安东油田奇迹2025年结束买卖收入55.7亿元，同比增长17.2%；归母净利润3.7亿元，同比增长53.8%。概括毛利率28.6%，同比着落0.9个百分点；概括净利率6.9%，亚搏(中国)app同比上涨1.5个百分点。

　　轻财富业务守旧公司营收增长，油田斥地模式掀开成漫空间

　　2025年公司一体化油田本领奇迹、智能照管奇迹、能源财富谈论业务别离结束买卖收入24.8/28.2/2.7亿元，别离同比增长14.6%/20.6%/8.2%。公司相对轻财富的智能照管工功课务营收大幅增长，是公司功绩增长的主要能源起首。公司积极开拓新业务模式能源财富谈论业务，公司于伊拉克市集的得福瑞油田斥地格局是公司以功课者身份主导斥地的首个油田区块格局，小九体育该格局已于2026年2月22日崇拜开动首口井的钻井责任，并已同步开动一口老井的建造以及试油测试责任，面前正按照辩论过程顺利鼓励；公司自然气及能源基础步调业务当今在马来西亚砂拉越市集结束冲破，面前于群众市集有等闲商机。

　　国内市集隆重增长，国外市集多线冲破

　　2025年公司中国市集、伊拉克市集、其他国外市集别离结束买卖收入18.7/31.5/5.5亿元，别离同比增长12.7%/21.0%/12.2%。中国市集方面，公司在深地探伤、海上挖潜及陆上增产领域屡创记载，并结束多个冲破性格局抓续落地。伊拉克市集方面，公司得福瑞油田斥地格局崇拜插足本色性功课阶段；马基努油田照管格局抓续结束幽静安全运营；成效中标多个智能运营格局，展现了公司油气行业数字化照管有盘算的中枢竞争力。其他国外市集方面，公司在中东、非洲及东南亚等新兴市集成效显耀，2025年公司崇拜进攻科威特市集并已赢得本色准入，同期公司在沙特阿拉伯、阿尔及利亚、马来西亚、阿曼等国度也纷纷取得发达，改日有望抓续拓宽新兴市集疆域。

　　风险领导：油价波动风险、行业战略变化风险、国外地缘阵势风险、汇率波动风险。

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